八年“爆赚”10倍浮盈, 百亿私募武岳峰投资欲“甩卖”赛微微电

作为半导体投资领域的“翘楚”，百亿私募武岳峰投资计划“一口气”协议转让赛微微电18%股份。回溯历史，武岳峰投资早于2017年便携手一致行动人斥资7319万元完成对赛微微电的入股，而截止到7月25日收盘，其也获得了不俗的浮盈。

作为国内半导体产业最具影响力的投资机构之一，武岳峰投资打算大额转让股权。

7月24日，赛微微电发布公告表示，股东武岳峰投资及其一致行动人北京亦合、上海岭观计划自2025年7月30日到2026年1月29日期间，协议转让其直接持有的不超过1550.53万股股份，相当于公司总股本的18%，转让对象为非关联第三方和武岳峰投资关联主体。

而这一转让比例可谓巨大，因为截至公告发布日，武岳峰投资及其一致行动人合计直接持有公司1553.88万股，持股比例为18.04%。

据悉，武岳峰投资和其一致行动人对于赛微微电可谓“长情”，早在2017年便花费7319万元成为公司直接持股股东。

截至7月25日收盘，赛微微电报54.74元/股，总市值47.15亿元；按此计算，武岳峰投资及其一致行动人通过直接和间接持有公司的市值约为13.48亿元。

三者通过直接持股浮盈7.8亿元

武岳峰投资对赛微微电“出手”了。

7月24日晚间，赛微微电发布公告称，武岳峰投资及其一致行动人北京亦合、上海岭观计划通过协议转让的方式将其直接持有不超过1550.53万股、折合总股本18%的公司股份转让。其中，部分股份将转让给非关联第三方，其余则转让至武岳峰投资关联主体。

据悉，目前武岳峰投资及其一致行动人合计直接持有公司1553.88万股，相当于公告披露日公司总股本的18.04%。

根据公告，此次武岳峰投资携一致行动人转让时间为2025年7月30日至2026年1月29日。按照赛微微电7月25日收盘47.15亿元市值估算，当前这部分减持市值至多相当于约8.49亿元。

值得一提的是，武岳峰投资和一致行动人是在IPO前取得的目前这批拟转让股份，此前于2025年4月29日解除限售，且入股成本极低。

纵观赛微微电招股书发现，2017年6月20日，武岳峰投资、北京亦合和上海岭观分别与萨摩亚赛微签署协议。具体来看，萨摩亚赛微将其持有的赛微有限（即赛维微电前身）17.7151%股权以4606万元的价格转让给武岳峰投资，并一并将其手持赛微有限4.3681%、6.0668%股权以1136万元、1577万元分别转让给上海岭观、北京亦合。

至此，武岳峰投资、上海岭观、北京亦合总计花费7319万元成为赛微微电直接持股股东。

股权结构显示，在当前尚未作出减持之时，武岳峰投资、北京亦合、上海岭观直接持有赛微微电1553.88万股。

基于此，按照7月25日赛微微电54.74元/股收盘价来计算，武岳峰投资、上海岭观、北京亦合通过直接总持股市值约为8.5亿元；再减去2017年付出的7319万元成本，意味着武岳峰投资同其一致行动人在近八年时间内盈利接近7.8亿元。

值得一提的是，三者作为有限合伙人还对公司控股股东东莞伟途合计出资比例为51.61%，相当于间接持有赛微微电908.88万股，这部分间接持股的市值接近5亿。

资料显示，赛微微电主营以电池管理芯片为核心，也延展至电源管理芯片。目前公司三大产品板块分别为电池安全芯片、电池计量芯片、充电管理等其他芯片。

据了解，赛微微电所置身的电池管理芯片行业当下主要由TI、ADI等海外龙头企业主导，国内布局企业较少，因此该领域具有浓厚国产替代属性。

业绩方面，赛微微电2023年、2024年营收和净利润均取得同比增长。2025年一季度，公司取得营收9126万元，同比增长42.83%；净利润1561万元，同比增长110.43%。

需要注意的是，武岳峰投资在半导体领域的布局远不止于此。choice数据显示，截至一季度末，武岳峰投资共出现在北京君正、沪硅产业、博通集成等8家A股公司的前十大流通股东之列。

以沪硅产业为例，公司成立于2015年，2020年4月20日在上交所科创板上市。据悉，2017年武岳峰投资就参与了它的A轮融资。截至今年一季度末，武岳峰投资共持有沪硅产业6247.7股，期末持有市值约11.6亿元。

百亿私募武岳峰投资

武岳峰投资什么来头？

资料显示，武岳峰投资是中国半导体产业最具影响力的投资机构之一，在业内以擅长资本运作和产业整合著称回溯创始之初，2009年展讯通信创始人武平卸任CEO职务后，于2011年携手两位清华校友，前新思科技亚太区总裁潘建岳以及亿品传媒创始人李峰共同创立该机构。

2015年，武岳峰投资联合亦庄国投、华创投资等机构，以约7亿美元的价格成功收购美国纳斯达克上市公司芯成半导体（ISSI），创下了中国资本首次并购美国上市半导体公司的纪录。武岳峰投资从此“一战成名”。

深入来看，这场历时近一年的跨国并购可谓一波三折。据了解，最初在2015年3月，武岳峰投资领衔的财团与ISSI达成收购协议，报价为每股19.25美元，总价约6.395亿美元。然而交易进程中出现变数，半导体巨头赛普拉斯（Cypress）半路杀出展开竞购。经过多轮博弈，武岳峰投资最终将报价提升至每股23美元，成功击败竞争对手，完成了这场备受瞩目的跨国并购。

经过十余年发展，该机构已成长为管理规模超500亿元、累计投资200余家企业的半导体投资巨头，在中国集成电路产业版图中占据重要地位。这一成就的取得，与其创始团队的战略眼光密不可分。

在投资布局方面，创始人潘建岳先后主导投资了包括展讯通信、兆易创新、快克股份等在内的多家头部芯片企业。其中，其对瑞芯微、广立微等企业的早期投资，以及推动唯捷创芯、赛微微电等项目的资本运作，均取得显著成效。此外，潘建岳还参与了北京君正的资产重组。

更值得一提的是，潘建岳还是合见工软的创始人。企查查信息显示，合见工软成立于2020年5月，是一家高性能工业软件及解决方案提供商。2021年完成发起轮融资。此轮融资由国家级产业基金国家集成电路产业投资基金二期、中国互联网投资基金、武岳峰科创、红杉中国等共同出资。

今年1月，合见工软又在由浦东创投集团旗下浦东引领区基金的参与下完成了近10亿元的A轮融资。

“借力”致能工电

除了亲自下场外，武岳峰投资还通过与上海国资、徐州国资合作设立的致能工电“攻城拔寨”。

7月23日晚间，中颖电子发布公司控制权完成变更的公告。具体来看，中颖电子控股股东威朗国际、股东Win Channel向致能工电协议转让公司股份事项已完成过户登记手续。此次协议转让后，致能工电持有中颖电子14.20%的股份，并通过表决权委托控制9.20%的股份，合计控制23.40%的股份，成为公司控股股东。不过，由于致能工电自身股权结构分散，不存在单一实际控制人，这直接导致中颖电子将进入“无实际控制人”的状态。

从交易价格来看，致能工电以调整后的交易总价约12.35亿元收购中颖电子4845.54万股股权，占公司总股本的比例为14.20%，折合25.48元/股。这一价格相比停牌前（6月6日）21.41元/股的收盘价溢价约20%。

作为本次交易的标的，中颖电子是业内知名的芯片设计公司，采用无晶圆厂（Fabless）轻资产经营模式，主要从事芯片的设计研发及销售，属于集成电路产业链的一环。其主要产品包括工规MCU、电池管理芯片（BMIC）、AMOLED显示驱动芯片等。

然而，中颖电子近年来业绩并不乐观。年报显示，2022年至2024年，公司营业收入分别为16.02亿元、13亿元和13.43亿元，2023年同比大幅下滑18.83%后，2024年虽恢复增长，但营收规模仍未回升至2022年的水平。

更值得关注的是，公司盈利能力持续走弱，同期归母净利润分别为3.23亿元、1.86亿元和1.34亿元，分别同比下滑12.86%、42.32%和28.01%。

由此可见，对于武岳峰投资来说，赛微微电只是其半导体版图的一块拼图，此次选择大手笔卖出所持股票，或为自身收回更多的“弹药”，以图后续的发展。